疫情负面影响持续发酵 美经济复苏道阻且长

信息来源：中国金融新闻网    2020-06-18 17:34    knroman

　　自美国经济活动重启以来，投资者对于未来复苏的乐观情绪持续支撑着金融市场的上涨。但近期，包括大规模反种族歧视游行以及疫情二次暴发可能性上升在内的多重风险，让人们不得不重新审视美国经济的未来。目前，美联储主席鲍威尔已经开始了半年一次的国会例行作证，在此期间也就大众关注的货币政策、就业、美国经济前景等问题作出了回应。听证会首日，鲍威尔再度强调了美国经济前景的“显著”不确定性，并对中小企业的生存前景表达了担忧。他直言，虽然一些指标已经出现改善，但经济从新冠肺炎疫情大流行中恢复仍有漫长的路要走。

　　经济前景不确定性“显著”

　　就目前而言，新冠肺炎疫情仍是威胁美国经济的最大风险。截至北京时间6月17日9时，美国新冠病毒肺炎累计确诊超过220万例，累计死亡超过11万例，现有确诊病例118万例，仍是全球疫情的“震中”。自6月以来，美国每日新增数保持在两万左右，这是因为经历了最严重疫情的东北地区，感染人数自4月中旬的峰值以来正在极速下降，而其他部分地区则在抬头。

　　鲍威尔在当地时间本周二举行的美国国会参议院银行、住房和城市事务委员会的听证会上表示，虽然在经济重启下，一些指标表明经济活动趋于稳定，部分指标甚至暗示经济将出现温和反弹，但目前产出和就业水平仍远低于大流行前的水平。除非疫情真正得到控制，并且得到社会大众的认可，否则不太可能出现经济全面复苏。“经济上的不确定性在很大程度上来自于疾病传播路径的不确定性以及为遏制疾病传播所采取措施的效果。在公众确信疾病得到控制之前，完全复苏的可能性不大。”他说。

　　美联储在此前发布的半年度货币政策报告中称，疫情带来的对人员流动的限制严重削减了旅行、旅游、餐饮和娱乐的支出，社交隔离可能进一步打压这些行业的复苏，这对劳动力市场的打击是突然、严重和广泛的，也使得此次危机与过去的衰退不同，服务业活动的下降幅度比制造业更大。此外，鲍威尔警告，经济下行趋势持续时间越长，永久性失业和企业倒闭带来的长期伤害就会越严重，收入水平较低的群体正在遭受最大的痛苦。美联储调查显示，到目前为止，低收入家庭的就业率下降幅度最大，而非裔美国人、西班牙裔人和妇女的失业率都高于其他群体。鲍威尔直言，如果不能控制并逆转经济下行的趋势，贫富差距将会进一步扩大。

　　中小企业面临严峻挑战

　　中小企业是美国经济不可或缺的一部分，美联储数据显示，目前美国有3070万小型企业，但绝大多数没有雇员。重要的群体是590万家小型企业，雇佣1至499名工人。这590万家公司雇佣的劳动力人数超过5990万人，占美国劳动力的47.3％。

　　疫情冲击下，尽管美国出台了万亿美元经济刺激计划，但失业潮和破产潮仍难避免，而对于中小企业的冲击尤为严重。原因在于，中小企业拥有的社会资源最少，他们中的大多数都是按照边际成本进行生产，风险抵御能力较低。而一旦小企业遭遇大规模的破产，那么失业率将会急速飙升，将对美国经济造成巨大的打击。美联储报告显示，由于消费者信心低迷，更多的企业可能倒闭，或以缩小规模恢复经营，导致临时性裁员成为永久性的。尽管5月份整体失业率有所下降，但从4月份开始，被永久解雇的失业工人人数增加了约30万人。而本月发生的反种族歧视游行，使得中小企业主的经营环境更加艰难。

　　在此次的国会证词中，鲍威尔也着重提到了中小企业面临的挑战。鲍威尔表示，新冠肺炎疫情给中小企业带来了严重的风险。如果中小型企业因为经济恢复太慢而破产，我们失去的不只是个别业务。这些企业正是美国经济的心脏，常常体现出几代人的工作。

　　为此，美联储自3月以来陆续推出多个支持小企业、中型企业的流动性工具。本周，主街贷款工具(Main Street Lending Program)宣布启动，帮助中小型企业渡过难关。该计划针对的是那些在疫情暴发前状况良好，但现在可能需要融资来留住员工和维持运营的企业。该计划将通过参与的金融机构，向员工人数不超过1.5万人或营收不超过50亿美元的美国企业提供高达6000亿美元的贷款。

　　负利率“没有吸引力”

　　自疫情暴发，导致新一轮经济衰退后，全球经济界关于“负利率”的争论也随之上演，而美联储作为全球央行的“领头羊”，会否在其他多家央行之后采取此政策，也成为了市场关注的焦点。

　　本月初，圣路易斯联储经济学家伊文（Yi Wen）在该地区联储网站上发表的一篇论文表示，要使美国经济恢复强劲增长，可能需要负利率，引发市场关注。不过，在听证会首日，鲍威尔就明确驳斥了这种说法，表示负利率对美国来说“没有吸引力”，重申将把基准利率维持在接近于零的水平，直到经济步入正轨时为止。

　　而对于抗疫刺激政策带来的资产负债表快速扩张，鲍威尔称，现在美联储还没有考虑对其进行缩减。他表示，美联储正处于评估收益率曲线控制（YCC）的早期阶段，到目前为止还完全没有就此作出任何决定。如果市场功能继续改善，那么美联储将会放缓企业债券购买计划。在新冠病毒大流行过后，美联储可能会冻结资产负债表，让其相对于经济总量收缩。鲍威尔强调，美联储将继续尽其所能地帮助经济复苏。而美国经济要重新站稳脚跟，仍有很长的路要走。

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